［ニューヨーク　２日　ロイター］ – アップル(AAPL.O: 株価, 企業情報, レポート)が最も価値のある米国企業であることに疑問の余地はないが、同社はまだ「エリート集団」の仲間入りを果たしていない。

　つまり、ダウ工業株３０種指数.DJIに組み入れられていないのだ。

　アップル株は最近、過去最高値をつけており、ダウ指数に採用されていなくとも、アップルにとっては問題ではないのかもしれない。しかし、アップル株が組み入れられていないというのは、ダウ指数に連動した投資を行っている人にとっては、望ましくない状況と言えるだろう。

　アップルが昨年６月６日、１株を７株に分割する株式分割を実施して以来、アップル株のリターンは配当を含めて４３％超に達しており、ナスダック１００指数のリターン（１８．６％）のほぼ３分の１に寄与している（ＥＴＦドットコム調べ）。それと対照的に、ダウのリターンは同時期、８．９７％にとどまっており、アップルを組み入れているＳ＆Ｐ総合５００種指数のリターンの９．５６％を下回っている。

　アップルが昨年６月、ダウ工業株３０種指数を構成する３０銘柄のうち２９銘柄のどれかと入れ替わっていたら、ダウは現時点よりも上昇していた。唯一の例外はビザ(V.N: 株価, 企業情報, レポート)で、ビザの代わりにアップルが採用されたとすれば、ダウは今よりも値下がりしていた。仮にアップルの株式分割以来１３％超下落しているＩＢＭ(IBM.N: 株価, 企業情報, レポート)が外れ、アップルが組み入れられたとすれば、ダウの２月２７日終値は１万８１３２．７０となり、実際よりも４５０ポイント高くなる（上昇率で言えば、配当を勘案しないベースで９．８％と、実際の７．１％を上回る計算になる）。

　＜ダウの構成銘柄入れ替えは稀＞

　では、消費者やハイテク業界への影響がこれほど大きく、株価も高騰しているアップルがなぜダウ工業株３０種指数に組み入れられないのか。アップル株が２０００年１月以来、株式分割調整後ベースで３５００％上昇しているのに対し、ダウは同時期５５％しか上昇していない。

　マグロウヒル・フィナンシャル(MHFI.N: 株価, 企業情報, レポート)傘下のＳ＆Ｐダウ・ジョーンズ・インデックスが指数の構成銘柄を入れ替えるのは稀。入れ替えるのは、構成銘柄が買収された場合など、やむを得ない場合に限られる。 続く…

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